黑色走强股指上涨-2025年2月6日申银万国期货每日

　　美国2024年12月商业逆差为984亿美元，环比激增近25%，创2022年3月以来最大。当月进口额增加3。5%，出口下降2。6%。2024年全年，美国商业逆差9184亿美元，同比增1335亿股指(IC和IM)：股指大幅上涨，汽车、电子和计较机板块领涨，全市成交额1。55万亿元，此中IH2502上涨0。82%，IF2502上涨1。30%，IC2502上涨2。52%，IM2502上涨2。86%。资金方面，2月5日融资余额添加198。45亿元至17843。81亿元。我们认为2月海外方面可能仍要面对特朗普对华政策不确定带来股指的波动，可能短期激历程度低于此前市场预期；国内方面估计政策上仍然是积极偏多的。当前受Deepseek概念，科技板块估计短期热度相对会比力高，寻求中证500和中证1000的阶段性做多机遇。国债：遍及上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1。598%。海外美联储如期暂停降息，进入新的不雅望阶段，1月ISM非制制业PMI由前值54%降至52。8%，低于市场预期，美债收益率有所回落。美国颁布发表对中国商品加征10%关税后，中国针对美对华加征关税采纳反制办法，中美商业摩擦有可能升级。国内1月份制制业PMI沉收受接管缩区间，新订单指数、投入品价钱指数、发卖价钱指数均有下降，其他经济数据处于空窗期，国常会暗示要锚定成长方针，因时因势加大逆周期调理力度，推出可感可及的政策行动，加强政策取市场的互动，临近市场对财务和货泉等政策落地预期加强。正在外围不确定影响加大和实施适度宽松的货泉政策的布景下，估计央行仍会择机降准降息，对国债期货价钱支持仍正在，期债价钱走势仍强，当前各2503合约将移仓至2506合约，关心跨品种和跨期套利机遇。原油：sc下跌0。28%。单周需求中，美国石油需求总量日均2107。5万桶，比前一周低1。2万桶；此中美国汽油日需求量832。8万桶，比前一周高2。5万桶；馏分油日均需求量459。9万桶，为2022年1月以来最高，比前一周日均高9。3万桶。美国炼油厂进入检修高峰，原油库存持续添加。美国能源消息署数据显示，截止1月31日当周，包罗计谋储蓄正在内的美国原油库存总 量8。18854亿桶，比前一周增加891。4万桶；美国贸易原油库存量4。2379亿桶，比前一周增加866。3万桶；美国汽油库存总量2。51088亿桶，比前一周增加223。3万桶；馏分油库存量为1。1848亿桶，比前一周下降547。1万桶。甲醇：甲醇上涨0。39%。沿海全体库存稳中走高。截至1月23日，沿海地域甲醇库存正在101。9万吨（目前库存处于汗青的中等），环比上涨1。85万吨，涨幅为1。85%，同比上涨20。83%。全体沿海地域甲醇可畅通货源预估52。6万吨附近。据卓创资讯不完全统计，估计1月24日至2月9日中国进口船货到港量正在37。28万-38万吨。国内煤（甲醇）制烯烃安拆平均开工负荷正在82。38%，环比下降0。71个百分点。截至1月23日，国内甲醇全体安拆开工负荷为77。13%，环比上涨0。91个百分点，较客岁同期提拔3。56个百分点。橡胶：周四橡胶走势反弹，春节期间从产国泰国南部阶段降雨影响割胶，原料胶价钱上涨。国内青岛地域总库存1月以来持续添加，库存周期改变较为较着。国内下逛轮胎企业春节开工下滑，需求阶段性偏弱，但节后终端需求存正在预期。美国对来自‌中国‌的进口商品加征10%关税，并于2月1日生效，这将障碍中国轮胎出口增速，进而影响天然橡胶需求，价钱。短期胶价多空同化，走势估计震动调整。聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部门下调50，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。目前，根基面聚烯烃本身供需平稳，同时遭到原油双向波动的影响。关心春节之后的开工苏醒行情。总体来看，节前聚烯烃以回落的体例消化了原油端的价钱变化，目前估值程度不高。盘面价钱或止跌回升。玻璃纯碱：周四，玻璃期货拾掇运转。将来中期角度，玻璃后市关心后市消费的驱动以及上逛供给的调理，以及现实供需消化环境。同时，察看房地产政策的变化所带来的结果，以及玻璃企业本身加工利润的变化环境。短期数据层面据卓创资讯统计，节前玻璃出产企业库存3789万沉箱，环比下降127万沉箱。周四，纯碱期货延续回落。后市角度关心供需调理的过程，特别是供给端的调整程度以及库存变化，同时关心下逛玻璃的供给收缩的程度。数据层面据卓创资讯统计，节前纯碱库存142。3万吨，环比下降1。2万吨。PTA：PTA期货价钱收至4990元/吨，隆众资讯显示，市场开工率正在79。3%，加 工费正在255元。跟着旺季竣事，纺织布疋订单量减价跌，需求后劲不脚。供应方面，PTA检修较多，据卓创统计检修量正在600万吨摆布，使得供应压力有所，成本端PX因库存累库，价钱上涨乏力，总体来看，成本支持不脚，需求后续乏力，估计PTA期现价钱上涨幅度无限。乙二醇：乙二醇期货价钱收至4668元/吨，隆众资讯统计，石脑油制乙二醇开工率83。1%附近，处于季候性高位，煤制乙二醇加工费950元附近，市场目前口岸库存回升至80万吨，逐渐累库，将来进口有添加预期。同时下逛终端秋冬订单改善无限，而且下逛库存有累库的可能，乙二醇上方仍然面对压力。尿素：尿素期货全天震动。现货方面，山东地域尿素弱势下行，小颗粒支流出厂成交1600-1660元/吨。临沂市场一手商业商出货参考价钱1620-1640元/吨附近，菏泽市场参考价钱1620-1630元/吨附近。动静方面，春节期间，国内尿素日产呈迟缓添加，供应提拔的特征延续，开工率环比提拔较快。企业库存大幅堆集，春节期间因物流发运削减，尿素企业虽有订单待发，但库存逐步添加。春节后北方气温偏低，加之节前下逛多恰当补仓，市场买卖回温迟缓，尿素企业库存全体较春节前大幅累库。总体而言，目前当前尿素绝对价钱偏低，但供需压力偏大，后市尿素价钱低位震动为从。贵金属：节日期间贵金属持续走强，节后高位调整。市场消化来自美联储宽松节拍放缓以及特朗普关税政策的再通缩担心后，特朗普政策不确定性以及关税冲击对经济冲击的担心利好黄金。估计将来将从头呈现环绕“美联储政策性”的频频拉扯。跟着特朗普正式上任，市场关心点聚焦新政的力度和节拍，最为关心的关税政策一度正在2月初落地，后美国对墨西哥和供给了临时的关税宽免，全体强度未超出此前预期，再通缩担心并未进一步延伸。此外，对关税政策的担心推升COMEX对伦敦市场的溢价，必然程度刺激了实物需求。数据方面，美国12月JOLTs职位空白760万人，低于预期的800万人，美国四时度P低于预期，进一步推升黄金表示。上月中发布的美国焦点CPI表示低于预期，消解了此前强劲非农数期据带来的收缩担心，市场表现出对于宽松数据更为，沉点关心本周非农表示。俄乌冲突快速竣事无望，不确定性和地缘风险延续。长线的次要驱动仍然正在于美国当下的财务窘境，央行持续增持黄金，投资需求供给不变支持。铜：日间铜价收涨1。58%。目前精矿加工费总体低位，近期国内冶炼产量增速放缓，并将来冶炼开工率。包罗国际铜研究小组正在内的几家机构，估计2025年铜轻细供大于求。国内下逛需求总体不变向好，电网带动电力投资高增加，家电产量延续增加，新能源渗入率提拔无望巩固交通设备行业铜需求，地产数据照旧低迷，需要持续关心。铜价可能宽幅区间波动。关心美元、人平易近币汇率、库存和基差等变化。收复昨日跌幅。近期精矿加工费略有回升，但总体低位，国内锌产量呈现减产。由国度统计局数据来看，国内汽车产销正增加，基建不变增加，家电表示优良，地产行业刺激政策持续出台。市场预期2025年精矿供应较着改善，供应可能恢复。锌价近期可能宽幅区间波动。关心美元、人平易近币汇率、冶炼产量等。铝：今日沪铝从力合约收涨0。35%。宏不雅角度，周三美国经济数据发布，美元指数有所走弱。根基面角度，氧化铝现货继续小幅回落，盘面全体处于下行趋向中。电解铝成本端小幅走弱，叠加下逛铝加工环节开工率走低，后续需求呈现走弱趋向。节后电解铝库存已转为累积趋向，但供需矛盾全体并不猛烈，短期内铝价或小幅回调。镍！ 今日沪镍从力合约收涨3。39%。据SMM动静，印尼RKAB配额审批继续放量，印尼内贸红土镍矿或呈现边际宽松的趋向，可出口量有所提拔。印尼新减产能投放，高镍生铁产量小幅走高。镍盐成品库存偏低，价钱具备上涨可能性。不锈钢市场临近假期，厂商库存较为充脚、采买量无限，镍铁需求持稳运转。短期内，盘面价钱估计连结宽幅震动。碳酸锂：供应端表示出持续添加态势，布局上锂云母、锂辉石和收受接管提锂均有添加。需求端12月总体仍维持高位运转，下逛持续四周小幅补库，两头环节资金回笼需求出货志愿添加，形成对现货价钱的压力，且仍有节前补库的预期。社会库存正在履历了持续15周去库后，上周度库存表示呈现小拐点，从头表示出小幅累库态势，但绝对量上仍不较着；仓单库存快速恢复对盘面价钱压力逐渐。总体来看价钱仍然上有顶、下有底，上方遭到套保压力和库存压力限制，下方考虑总体需求仍维持偏强，短期仍偏震动运转，关心下逛备货需求。钢材：终端需求表示企稳，根基面角度没有呈现继续恶化的环境，钢厂目前利润修复，螺纹利润来到50+到100+不等程度，热卷利润恢复到盈亏均衡上方，钢厂复产志愿正在螺纹上相对更强，总产量呈现回升态势。螺纹钢的表不雅消费可否持续不变仍待察看。将来需要关心的沉点——钢厂复产速度和铁水高度，钢厂减产后何时呈现累库拐点。国内宏不雅落地，根基面成交继续支持，短期调整后偏多概念。铁矿石：按照季候性补库力度来看，钢厂原料端冬储接近尾声。原料规矩在铁水产量持续下降的环境下表示偏弱，不外铁水产量继续下降的空间不大。进入2月份，后续高炉复产或将进一步加快，铁矿需求边际回暖。短期政策刺激难改中期供需失衡压力，财务政策预期落地，关心后续钢厂复产进度，宏不雅预期落地，根基面买卖为从，铁矿石短期调整后偏多对待。白糖：白糖今日呈现回落。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元正在6060元/吨，云南南华报价下调10元正在5960元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支持市场，而北半球其他产区估计减产；同时市场也继续关心气候变化，原油价钱和国内消费的变化；别的宏不雅经济变更也将对糖价发生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，持久看白糖处于减产周期中，但绝对价钱处于较低程度，进口政策扰动下糖价向下空间相对原糖无限，投资者能够底部区间操做，同时关心近月交割博弈的环境。生猪：节后生猪价钱呈现反弹。按照涌益征询的数据，2月6日国内生猪均价15。38元/公斤，比上一日下跌0。28元/公斤。从周期看，节后处于消费淡季，能繁母猪存栏恢复后上半年生猪供应无望起头添加。同时市场二次育肥情感添加晦气于近月价钱。估计LH03合约波动区间12500—14500。持久看，跟着24年年中猪价偏高，养殖利润大幅添加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应呈现过剩，价钱无望呈现弱势震动场合排场，远期合约能够考虑逢反弹做空。苹果：苹果期货低开高走。按照我的农产物网统计，截至2025年2月5日，全国从产区苹果冷库库存量为671。19万吨，环比上周削减14。46万吨，春节当周走货放缓。现货方面，按照我的农产物网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3。75元/斤，取上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3。6元/斤，取上一日持平。策略上，目前苹果交割博弈加剧，估计AP2505合约波动区间6000—8000，操做长进行低买高卖的区间操做。棉花：棉花价钱小幅下跌。现货方面，中国棉花价钱指数CCindex3128B报价14831元/吨，较上一日+79元/吨。动静方面，国际棉花征询委员会(ICAC)正在月度演讲中称，2024/25年度全球棉花产量估计达到2，555万吨。2024/25年度于2024年8月起头。这-数量比2023/24年度估量的2，412万吨增加5。9%。巴面，该委员会预估2024/25年度产量为370万吨，较上年度增加15。6%。2024/25年度全球棉花消费量估计同比增加1。78%，至2，542万吨。ICAC称，出口量可能同比下滑2。6%，至961万吨。最终库存估计增加0。7%，至1。869万吨2024/25年度棉花A指数价钱预估区间介于每磅92-97美分之间，平均为每磅94美分。总体而言，目前外棉曾经跌至成本附近，后市无望呈现底部震动款式，考虑到棉花价钱向下空间无限，投资者能够逢低买入棉花2505合约。原木：原木期货持续走强。现货方面，日照港3。9中辐射松报价810元/立方米，较上一日+0元/立方米。动静方面，海关总署1月18日发布的数据显示，中国12月原木进口量为306万立方米，同比削减5。8%。1-12月累计进口量为3，610万立方米，同比削减5。1%。总体而言，目前原木市场供需呈现弱均衡款式，但考虑到原木交割存正在不确定性，且目前原木总体价钱处于汗青低位，后期原木价钱易涨难跌。油脂：今日油脂偏强运转。现阶段油脂根基面变更无限，棕榈油产地处于减产季。按照sppoma数据显示2025年1月1-31日马来西亚棕榈油产量环比削减15。19%；ITS数据显示马棕1月1-31日出口环比削减12。3%。全体马印两国库存压力无限，国内棕榈油库存一直偏低。遭到中美商业关系担心影响，豆系全体空气偏多，豆油价钱获得提振。同时，印尼暗示或将测验考试正在2026年实施B50打算。正在产地供应偏紧的环境下估计油脂短期偏强震动为从。豆菜粕：今日豆菜粕偏弱调整。阿根廷估计呈现降雨改善，美豆期价呈现下跌。按照气候预告显示阿根廷干旱的大豆产区送来有益降雨，将来几天还会呈现更多降雨，将改善做物发展情况。国内方面市场传说风闻各海关要加强对进口巴西大豆报关单证进行审核，或影响将来大豆到港。而且美国总统特朗普2月1日签订行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税。虽然目前中方颁布发表对美国部门商品加征10%-15%中未包含豆类，但市场对商业摩擦或导致国内进口大豆成本上升的担心情感加强，仍将给豆粕价钱供给支持。集运欧线：周四EC午后强势反弹，04合约收于1473点，上涨5。63%，06至12合约涨幅均超12%，12合约尾盘触及涨停。根基面未见较着向上驱动，情感面的要素更多一些。2月5日盘后，MSK再度调降wk07和wk08报价，大柜调降300美金至2200美金，船司2月报价中枢进一步下调，wk08次要船司线合约来说，估计将延续窄幅波动。对于04合约而言，正在02合约的估值范畴根基确定的环境下，更多取决于3月和4月的运价表示，参考往年的环境，正在节后复工复产根基完成后，运价仍会有延续性的下降，正在叠加新航运联盟的、长协价的逐步接近以及前期的调整，估计04合约以宽幅震动为从。